专题：贵州茅台2025一季报出炉

　　4月29日，贵州茅台（600519.SH）公布了第一季度事迹，完了交易总收入514.43亿元，同比增长10.67%。在白酒深度调整期，贵州茅台完了庄重增长，再次成为行业的压舱石。在业内看来，本年第一季度贵州茅台阛阓逍遥，在新场景、新需求的探索中依然有一系列新变化在发生。

　　年后茅台阛阓价钱逍遥

　　财报炫耀，本年第一季度公司完了交易总收入514.43亿元，同比增长10.67%；归母净利润268.47亿元，同比增长11.56%。交易总收入和利润增速均达到两位数增长办法，足以彰显其行业龙头地位。

　　同期，茅台抓续深耕外洋阛阓，一季度外洋阛阓营收达到11.19亿元，同比增长37.53%。外洋阛阓拓展收效权贵，炫耀出茅台在公共阛阓的影响力不息晋升。

　　节后茅台阛阓一直保抓逍遥，凭据民间第三方报价平台，2025年飞天茅台的批发价一直逍遥在2100元到2200元/瓶之间，少有波动，据酒商领路，3月-4月份亦然传统淡季，近几年白酒价钱也会出现小幅回落，但本年茅台的阛阓阐扬好于外界预期。

　　阛阓反映炫耀，本年除了传统500毫升飞天茅台热销以外，茅台阛阓呈现多点着花的场地。多地酒商称，1000毫升装飞天茅台正在成为阛阓的新热门，近期商讨、购买1000毫升装飞天茅台酒的客户彰着增多。其中，海南、重庆等地茅台经销商暗示，1000毫升装飞天茅台销量同比有三位数增长。

　　除此以外，传统热门蛇茅、笙乐飞天等高附加值居品也受到阛阓追捧，多款居品在淡季依旧呈现抓续热销态势。

　　在业内看来，茅台阛阓稳中有旺，与茅台照应层对阛阓的细察和前年以来的一系列计谋调整息息有关。

　　当今国内白酒奢华场景正处于变迁期，商务宴请需求消弱，家庭约聚、一又友酬酢等“面貌场景”正在渐渐兴起，而茅台也在通过调整供给为更多奢华者提供购买条目。

　　一方面，1000毫升装的飞天茅台酒，与500ml装的飞天茅台酒属于吞并系列，跟着本年供货量适度增多，其在市面上的能见度晋升，从而受到更多奢华者意思意思。当今阛阓上，53度1000毫升飞天茅台的零卖价钱在3800元-4000元/瓶掌握，得志了奢华者和企业商务宴请等自饮、管待茅台酒奢华的需求。

　　异常是在4月13日至18日的消博会上，贵州茅台除了展出茅台集团旗下全系列居品，而况初度在消博会上销售茅台酒等居品，现场受到奢华者的热捧，热销额破千万元。

　　此外，在i茅台平台上线三周年之际，公布了新申购政策，通过蔓延申购时间、提供整箱抢购等格式，让更多奢华者不错买到茅台居品。

　　探索打造新增长

　　2023年以来，国内白酒行业参加深度调整期，背后是奢华群体迭代和新旧经济动能的养息，而茅台也在积极探索新供给环境下的变与不变。

　　从2023年鼓动大会运转，茅台新任照应层不息给出明确的标的判断，在宏不雅经济周期、行业发展周期和茅台自己周期调整“三期访佛”的脱落配景下，茅台以为，中国经济向好发展的信心莫得变、茅台广阔的品牌价值招供莫得变、茅台酒不凡品性的稀缺性专有性莫得变；基于此，茅台酒的基本属性莫得变，茅台酒的基本需求面莫得变。

　　但在细分需求上，中国酒水奢华正在发生变化，在中国酒业协会看来，当下奢华者追求的不单是是居品的实用性，更多是居品背后的面貌价值和酬酢阛阓，酒的奢华场景愈加趋向于自饮、一又友小聚和悦己型奢华。

　　但面临阛阓的新变化，茅台照应层也在纲要钩玄 。

　　2024年7月茅台酒半年使命会上，贵州茅台照应层就提议了客群、场景和办事的三大转型，但愿科罚当下 “供需不适配”等问题。

　　本年2月至3月，茅台集团党委副文告、总司理王莉带队，在浙江、上海、江苏、北京等13个省（区、市）开展阛阓调研，累计召开18场谈话会，近2000家渠说念商参与其中，平庸听取经销商见识，厂商斡旋念念想。

　　调研会上，王莉用一张渠说念生态图形象地将茅台譬如成大树，奢华需求是泥土，渠说念是根，来卓越科罚供需不适配的急迫性。在王莉看来，渠说念不广不深，不可充分触达奢华者，居品就不可通过根系到达泥土，得志奢华者的好意思好需求。

　　一方面，茅台在加速与新材料、新动力、AI等新热门赛说念的协作，寻找新得手东说念主群，扩大奢华阛阓。

　　另一方面，茅台和经销商协作，通过各式奢华者雅俗共赏的格式主动去触达奢华者，在打造新奢华场景上，贵州茅台则但愿收拢“面貌价值”的风口，通过悦己、友饮、亲饮、文化艺术等新奢华场景，让茅台更深度地融入奢华者的生存格式。

　　第十四届中国白酒T9峰会上，茅台集团党委文告、董事长张德芹在发言中提议，酒企除了要统筹好“质地”和“体量”的相干外，还要完了从“品性招供”到“价值招供”， 还要构建“以奢华者为中心”的阛阓生态。即是“以奢华者为中心”，塑造“与奢华者共识”的品牌形象，创造“让奢华者舒心”的面貌价值。

　　分析东说念主士暗示，茅台的一系列编削，展现了茅台照应层对阛阓趋势的真切表露和前瞻性的布局，也将为茅台下一步的发展奠定基础，带来新动能。

　　【本文仅供参考，不组成投资建议。】

连累剪辑：王翔